Comment fait le private equity avec des marchés du M&A et des IPO en berne ?

Selon Dealogic, uniquement 57,8 milliards ont été dépensés par le capital-investissement (private equity) dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) au cours des neuf derniers mois, dont 10,3 milliards entre janvier et mars. Du côté des sorties, elles ont enregistré en début d'année leur plus faible activité depuis le milieu de la crise financière mondiale, à 7,3 milliards de dollars. Les opérations de rachat avec effet de levier (LBO) sont très compliquées à monter car il est difficile de trouver des actifs permettant de dégager des rendements supérieurs à 10 % dans le contexte actuel avec des taux qui atteignent déjà 9 à 11 % pour ce type de transaction.

Pourtant, il y a beaucoup d'annonces de levées de fonds, et la pression va commencer à être forte pour investir cet argent et aussi faire tourner les portefeuilles. Par ailleurs, certains observent la montée en puissance des fonds activistes réputés pour favoriser la simplification des structures des entreprises et donc conduire à des ventes d'actifs. En attendant, les fonds de private equity gardent plus longtemps leurs participations et en profitent pour chercher à améliorer la performance et la gestion du cash des sociétés, de même que leur notation ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance). Car une mauvaise notation ESG peut pénaliser les valorisations, à l'image d'un mauvais DPE pour un bien immobilier mis en vente.A. B.-G.