Dailymotion, la pépite à plus d'un milliard d'euros de Vivendi

Après la cession d'Editis à Daniel Kretínský, qui devrait être réalisée d'ici à la fin du mois d'octobre, et après le spin-off d'Universal Music réalisé en septembre 2021, le principal actif de Vivendi est désormais Canal+, que Maxime Saada a redressé de main de maître. Le groupe de télévision payante, et ses 27 millions d'abonnés, est valorisé entre 6 et 7 milliards d'euros, compte tenu d'un résultat opérationnel de 515 millions d'euros enregistré en 2022. Mais le groupe présidé par Yannick Bolloré, et que dirige Arnaud de Puyfontaine, recèle une autre pépite à laquelle les analystes financiers s'intéressent beaucoup moins. Il s'agit de la plate-forme de vidéos en streaming Dailymotion. Vivendi en a acquis 80 % auprès d'Orange en juin 2015 pour un montant de 217 millions d'euros. L'opération s'est faite notamment à la demande d'Arnaud Montebourg qui voulait empêcher son rachat par Yahoo ou par le Hongkongais PCCW. Les 20 % restants ont été acquis, entre 2015 et 2017, pour 55 millions d'euros. Au cours des années qui ont suivi cette transaction, Maxime Saada, qui a pris en main la gestion de cette société, a dû couper dans les très importants coûts de fonctionnement et opérer un nettoyage des contenus. Ce qui a entraîné, dans un premier temps, une baisse de l'audience. Mais celle-ci est passée de moins de 300 millions d'utilisateurs mensuels en 2017 à près de 400 millions au début 2023. Et un nouveau Dailymotion vient d'être lancé avec un algorithme qui pousse l'exploration et met en avant la diversité des contenus vidéo. La plate-forme espère attirer 5 000 créateurs supplémentaires d'ici à fin 2024. Surtout, elle ambitionne de franchir le cap du milliard d'utilisateurs mensuels en 2026 et tripler son audience, à 1,5 milliard d'utilisateurs mensuels, d'ici à 5 ans. En 2022, Dailymotion a affiché un chiffre d'affaires en croissance de 29,3 %. Compte tenu des 500 millions d'euros d'investissements que Vivendi y a consacrés depuis 2015, la plate-forme n'est pas encore rentable. Mais elle devrait bientôt dégager son premier bénéfice. Quant à sa valorisation, elle dépasse le milliard d'euros de l'aveu même de plusieurs analystes financiers. Soit quatre à cinq fois son prix d'achat. D'où un véritable « puits de valeur » pour Vivendi. Une introduction en Bourse pourrait notamment faire apparaître au grand jour toute la valeur créée avec cette filiale.