Un taux d'intérêt terminal incertain

L ors du grand raout des banquiers centraux se tenant chaque année dans l'Ouest américain, à Jackson Hole, auquel participaient le nouveau gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, et le numéro deux de la Banque d'Angleterre, Ben Broadbent, Jerome Powell et Christine Lagarde n'ont pas donné d'indications quant aux décisions qui allaient être prises lors des prochaines réunions de politique monétaire. Il faut dire que les deux banquiers centraux se disent désormais « dépendants des données économiques » pour statuer. « Nous sommes prêts à augmenter encore les taux d'intérêt si nécessaire », s'est contenté de déclarer l'Américain, ajoutant que si la croissance états-unienne continuait de s'afficher durablement au-dessus de son potentiel, un resserrement monétaire supplémentaire serait justifié. Au deuxième trimestre, le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a progressé de 2,1 % en rythme annualisé, soit environ 300 points de base au-dessus de son rythme de croisière. De son côté, Christine Lagarde n'a prononcé le terme « taux d'intérêt » qu'une seule fois dans son long discours. Joachim Nagel, président de la Bundesbank et chef de file des « faucons », a jugé qu'il était trop tôt pour penser à faire une pause. Le pari des analystes est que le taux d'intérêt de la facilité de dépôt sera augmenté de 25 points de base en septembre pour s'établir à 4 %, avant de se stabiliser à ce niveau. Sondés par la Fed, les spécialistes en valeur du Trésor, quant à eux, disent ne plus s'attendre à d'autres hausses de taux de la part de l'institution de Washington. l