Les établissements bancaires se mettent à la dette privée

Que les fonds de dette privée prennent des parts de marché aux banques ne signifie pas pour autant que ces dernières aient complètement disparu du financement des entreprises. Certaines banques d'affaires se sont, elles aussi, mises à réfléchir à des solutions de type unitranche. « Les banques essaient de se rapprocher du monde de la dette privée en lançant des initiatives ou des partenariats sur des sous-segments du marché. Ce n'est cependant pas simple pour elles car leurs modèles historiques sont assez différents », nous explique Guillaume Chinardet.

Dernièrement, c'est Goldman Sachs qui a annoncé vouloir se renforcer sur le terrain de la dette privée pour passer de 130 à 300 milliards de dollars d'encours d'ici à cinq ans. « On le voit aussi chez JP Morgan, Morgan Stanley, etc. Toutes les grandes banques d'affaires ont annoncé lancer ou amplifier le sujet de dette privée. Mais cela est complètement paradoxal car, en interne, les équipes Asset Management, en charge de la dette privée, se retrouvent en concurrence avec celles chargées des crédits bancaires classiques », constate Cécile Mayer Levi. Pour le moment, ces banques se limiteraient au refinancement de dette. Morgan Stanley et Goldman Sachs, par exemple, ont mené le refinancement de 2,3 milliards de dollars de la dette du courtier en assurance britannique Ardonagh, financé jusque-là pour un total de 5 milliards de dollars uni-quement par des fonds comme KKR.