Les Granolas devront évoluer

L'univers des Granolas présente d'importantes différences de performance, qui se sont accentuées au fil des années. C'est notamment le cas parmi les six valeurs du secteur pharmaceutique, largement surreprésenté. Peu de points communs entre la trajectoire d'un Novo Nordisk et celle de Roche, ce qui soulève la question de la pérennité de la recette actuelle des Granolas. « Dans dix ans, trois-quarts des valeurs feront probablement toujours partie des Granolas, notamment L'Oréal, LVMH ou ASML. En revanche, certaines ne passeront pas le cap de la réévaluation structurelle périodique. On pourrait s'attendre à voir Hermès et Inditex intégrer le panel dans un futur proche », observe Paul Merle. « Si le critère est celui des plus grandes capitalisations, alors Hermès, cinquième capitalisation du Stoxx 600, devrait y avoir sa place, confirme Thomas Zlowodzki, Head of Equity Strategy chez Oddo BHF. Si l'on y ajoute la performance boursière, des valeurs financières mériteraient davantage d'y figurer que Nestlé, Roche ou AstraZeneca, qui ont toutes enregistré une performance négative en 2023. »  Et Charles Henry Monchau, CIO de la banque SYZ, de conclure : « Le phénomène de dichotomie observé pour les M7, dont le périmètre varie avec les revers de fortune – on parle aujourd'hui de M5, Apple et Tesla étant à la traîne –, se vérifie sur les Granolas. Rien d'étonnant à ce que ces paniers se désagrègent au fil du temps, puisqu'ils relèvent d'un biais statistique qui ne tient pas compte des catalyseurs spécifiques de chacune des composantes. On touche là à la limite de l'exercice. »