Vers une dénaturation du private equity ?

C otation et consolidation sont les deux volets d'une même thématique : le financement de la succession des fondateurs et de la croissance des sociétés de gestion de fonds de capital-investissement. Ils peuvent aussi faire appel aux marchés privés, en faisant entrer à leur capital des investisseurs, à hauteur de 10 à 20 %. En tout cas, ces opérations entraînent une pression accrue sur la performance de la part des actionnaires. Interrogé, un expert du secteur regrette que les gérants soient poussés à augmenter le nombre de fonds pour accroître la part des revenus récurrents, alors que ces sommes doivent en principe pour couvrir les frais fixes. Le risque est qu'ils privilégient la croissance de ces revenus plus stables que les carried interests qui dépendent de la performance interne des fonds, au cœur du métier de gérant. Un scénario de croissance pour la croissance en résulte, qui pourrait transformer l'industrie du private equity en un espace dominé par plusieurs « su-permarchés de fonds » au détriment de petits « pure players ».