Les vendeurs à découvert envoient Valeo dans le décor

Si le secteur automobile n'est pas à la fête depuis quelques semaines, l'action Valeo semble bien plus attaquée que d'autres titres de cette filière. Elle a perdu le quart de sa valeur depuis le début de l'année (contre 6 % pour l'indice CAC 40) et le leader français de l'équipement automobile, qui affichait encore il y a un an une capitalisation boursière proche de 3,5 milliards d'euros, en vaut aujourd'hui moins de la moitié à près de 1,7 milliard. Les perturbations liées aux annonces tarifaires de Donald Trump. Valeo est aujourd'hui l'une des entreprises du SBF 120 les plus « shortées » par les vendeurs à découvert.

Selon notre dernier décompte une dizaine de grands hedge funds détiennent des positions courtes nettes représentant près de 12 % du capital de l'équipementier. Il y a un mois ces positions ne pesaient que 9 % du nombre de titres Valeo en circulation. Ces mouvements sont souvent interprétés comme l'anticipation d'une augmentation de capital… ou la manière dont certains acteurs spéculatifs poussent une entreprise à retrouver du crédit par un renforcement de ses fonds propres. L'endettement net de Valeo est aujourd'hui plus de deux fois supérieur à sa capitalisation boursière et les charges financières nettes se sont élevées l'an passé à 285 millions d'euros absorbant ainsi près de la moitié du résultat avant intérêts.