Jerome Powell ouvre la porte à une baisse des taux

Les marchés l'attendaient ; ils l'ont enfin obtenu. Dans son discours de Jackson Hole (Wyoming), vendredi 22 août, le dernier en qualité de président de la Fed, Jerome Powell a laissé entendre que les taux pourraient baisser dès la prochaine réunion de politique monétaire, (16 et 17 septembre). Un tel signal rompt avec le conservatisme prudent entretenu depuis près d'un an par la banque centrale, malgré les appels insistants de Donald Trump pour assouplir sa position. Même si le message est resté très mesuré, les indices semés par Jerome Powell renforcent la perspective d'une baisse imminente de 25 points de base, qui pourrait être suivie par d'autres. Plus qu'une simple concession au président américain, ce revirement traduit d'abord l'évolution de la « balance des riæsques » entre les deux mandats de la Fed, à savoir limiter l'inflation autour de 2 % et maximiser l'emploi. « À court terme, l'inflation risque de grimper alors que l'emploi risque de souffrir », redoute le gouverneur, confronté à un choix cornélien. Justifiant jusqu'à récemment le maintien des taux directeurs dans leur fourchette actuelle (entre 425 et 450 points de base), la lutte contre l'inflation – certes encore trop élevée – pourrait être reléguée au second plan face à une série de mauvaises nouvelles sur le front de l'emploi.