Blackstone et CVC renâclent à racheter le groupe Cognita

Au seuil de l'été, Goldman Sachs et Morgan Stanley, qui avaient été mandatées par le family office Jacobs Holding pour céder le groupe d'écoles privées Cognita sur la base d'une valorisation de 6 milliards d'euros, semblaient convaincues de parvenir rapidement à un accord avec les fonds Blaskstone et CVC intéressés par ce secteur d'activité. Mais les projets du gouvernement de Keir Starmer de soumettre les frais de scolarité à une TVA de 20 % ont modifié l'équation économique de l'opération et incité les deux acquéreurs potentiels à surseoir à leur proposition d'achat. Et les fonds britanniques Permira et Cinven qui s'étaient, à un moment, montrés intéressés par cette opération ne seraient plus d'accord sur une valorisation aussi élevée. Pourtant, l'appétit des investisseurs pour l'éducation reste fort. Les écoles privées sont considérées comme une source de revenus fiable, les familles aisées continuant de payer les frais de scolarité même en période de crise économique. Fondé en 2004 au Royaume-Uni, Cognita détient plus de 100 établissements, avec 95 000 étudiants dans 17 pays. En 2024, son résultat opérationnel a atteint 260 millions de livres. L'échec des discussions avec Blackstone et CVC a perturbé la holding belge Sofina, qui appartient à la très riche famille Boël. Celle-ci détient 13,4 % du capital de Cognita. Une cession sur les bases initialement prévues aurait pu lui rapporter près de 800 millions d'euros.