L Catterton, PAI et Eurazeo candidats au rachat de Natac

Selon les informations de La Lettre de L'Expansion, le fonds de capital-investissement L Catterton, dont la société de gestion a pour actionnaire la famille Arnault à hauteur de 40 % du capital, de même que PAI Partners et Eurazeo ont franchi le premier tour des enchères sur l'entreprise espagnole Natac, dont la spécialité est l'élaboration de compléments alimentaires et d'ingrédients naturels. C'est la banque Nomura qui centralise les offres et espère valoriser l'entreprise autour de 400 millions d'euros. Ce qui peut paraître élevé au regard de son chiffre d'affaires qui a atteint l'an passé 36 millions d'euros et d'un Ebitda qui avait progressé de 47 % à 14 millions d'euros et qui pourrait s'élever cette année autour de 26 millions. Mais la société, cotée depuis deux ans sur le BME Growth, affiche une capitalisation boursière de 350 millions d'euros à laquelle il faut rajouter une dette nette d'environ 55 millions d'euros. Par ailleurs, ce secteur a connu récemment plusieurs transactions sur la base de multiples élevés. Ardian vient de céder Frulact à Investindustrial pour 600 millions d'euros. Miura a racheté HTBA à Riverside pour environ 300 millions d'euros et ICG est entré au capital de Prosur, valorisé à 1 milliard d'euros. Natac est contrôlée par ses fondateurs, Antonio Delgado-Romero et José Carlos Quintela qui détiennent 60 % du capital. La société cotée Inveready possède une participation de 12 %, et Onchena, la société d'investissement de la famille Ybarra Careaga, une participation de 6 %. Natac produit des ingrédients naturels à partir d'extraits de plantes pour diverses industries. Grâce à l'acquisition d'Iffe Futura, elle s'est dotée de compétences dans le développement et le raffinage d'oméga 3 de haute qualité à faible concentration. Quoi qu'il arrive, le vainqueur des enchères lancera une OPA sur les titres cotés. Pour l'heure, les trois offres sur le bureau de Nomura sont non contraignantes en attendant la fin des audits. Un élément pourrait venir perturber cette transaction puisque le groupe américain International Flavors & Fragrances vient d'annoncer avoir mandaté Alantra pour céder ses activités d'ingrédients en Europe. Et Natac figure parmi les acquéreurs potentiels.