… dont la valorisation est un exercice compliqué

Sur la base des derniers cours de Bourse, Gaumont affiche une valorisation de 275 millions d'euros. Acquérir les 10 % du capital qui ne sont pas dans les mains de Ciné Par ne constitue donc pas un gros enjeu. Le problème, c'est que pour beaucoup d'analystes et d'actionnaires, la vraie valeur de Gaumont est supérieure à sa capitalisation boursière. D'abord sur la base des multiples habituellement appliqués aux sociétés de production de films et de séries. Ensuite parce que la société possède deux actifs immobiliers importants : son siège social du 30, avenue Charles-de-Gaulle à Neuilly (environ 40 millions d'euros) et l'immeuble du 50, avenue des Champs-Élysées, à Paris, anciennement occupé par le cinéma Gaumont-Ambassade, et dans lequel Gaumont a investi pas moins de 17 millions d'euros pour le louer dans les meilleures conditions du marché. La valorisation de ce bien peut battre des records et s'inscrire dans une fourchette comprise entre 200 et 250 millions d'euros. Cela signifie que le patrimoine immobilier de Gaumont équivaut à sa valeur boursière. Celle-ci compte donc pour zéro le fonds de commerce, la marque Gaumont, le catalogue de droits audiovisuels et le savoir-faire de la société. Il faut donc s'attendre à une discussion byzantine sur cette valorisation, probablement très supérieure à celle que donne le marché boursier. Surtout si la Cour d'appel confirme la décision de l'AMF.