Danone promet le retour à une marge de plus de 15 % en 2022

Le leader français de l'agroalimentaire a eu beau expliquer que la Covid-19 était responsable de beaucoup de choses désagréables pour le groupe, les analystes financiers ne s'y sont pas trompés. Le groupe a vu sa marge opérationnelle chuter l'an passé à 14 % au lieu de 15,2 %. Le résultat opérationnel courant a diminué de près de 11 %. Tout cela avec un chiffre d'affaires global en retrait de 1,5 %

Compte tenu de l'arrivée de fonds activistes au capital du groupe, certains redoutaient des chiffres plus mauvais. C'est pour cette raison que la Bourse a exprimé son soulagement par une hausse du titre, qui affiche toutefois un recul de plus de 20 % sur son cours d'il y a un an.

D'un côté, les fondamentaux de Danone restent solides avec notamment une activité reine « produits laitiers » qui a continué à croître en dépit de la pandémie. Il est vrai qu'elle était dirigée jusqu'en septembre dernier par un vrai « patron », Francisco Camacho, qui a été liquidé pour des raisons obscures.

D'un autre côté, les actionnaires du groupe commencent à payer un lourd tribut à la gestion menée depuis quelques années, avec un bénéfice net courant par action en recul de plus de 13 % et un dividende en chute de 8 %. Et encore, la sanction aurait pu être bien pire si le groupe n'avait pas brutalement, et sans doute à tort, coupé dans les dépenses publicitaires de la branche Eau. Alors qu'au même moment, les frais de structure poursuivaient leur dérapage. Il reste que Danone promet le retour à une marge supérieure à 15 % en 2022. Et le marché y croit !