Kretinsky fragilisé par son Gazoduc Eustream

L'un des principaux actifs du milliardaire tchèque Daniel Kretinsky – qui ne cesse de multiplier ses participations en France – est sa participation dans la société EP Infrastructure aux côtés de Macquarie. Cette société détient plusieurs actifs de logistique énergétique, dont le gazoduc Eustream, qui traverse l'Ukraine et qui transporte une grande partie du gaz vendu par Gazprom à l'Europe de l'Ouest. Ce gazoduc est une véritable machine à cash qui a rapporté l'an passé à Kretinsky un Ebitda supérieur à un milliard d'euros.

Mais la situation résultant de l'agression de l'Ukraine par la Russie fragilise de fait sa situation. C'est ainsi que l'agence de notation Fitch a placé EP Infrastructure sous surveillance négative en raison de sa participation importante dans le gazoduc slovaque et des risques accrus et croissants concernant la volonté et la capacité de Gazprom à honorer ses obligations dans le cadre de ses contrats de transit de gaz avec Eustream. Fitch a déclaré que Gazprom représentait les deux tiers des volumes transportés par Eustream et estime donc qu'Eustream représente environ 40 % des bénéfices sous-jacents d'EP Infrastructure.

Pour l'heure, le gaz circule toujours dans le gazoduc de Kretinsky, car les sanctions européennes ne touchent par le secteur des hydrocarbures. Mais les aléas qui pèsent sur la suite du conflit et, de manière générale, le désir croissant de l'Europe de réduire ses importations d'énergie en provenance de Russie, risquent de poser un problème à long terme pour ce gazoduc.