Le précédent de l'emprunt Giscard

L'emprunt Giscard d'Estaing a été émis le 16 janvier 1973, sur une durée de 15 ans avec un taux nominal à 7 % (correspondant à l'inflation de l'époque). Il a été totalement souscrit dans la journée. La direction du Trésor a mis en place une garantie spécifique sur la valeur moyenne en francs du lingot d'un kilo au cours des trente dernières séances boursières de 1972. Un montage auquel s'opposent sans succès Jacques Calvet et Claude Pierre-Brossolette car Valéry Giscard d'Estaing insiste pour cette indexation qui rappelait l'emprunt Pinay. Cet emprunt a été particulièrement coûteux pour les finances publiques. Si 6,5 milliards ont été empruntés pour 15 ans, en janvier 1985, 22,6 milliards de francs avaient déjà été remboursés. En intérêts et capital, l'État a dû rembourser en tout entre 76 et 90 milliards de francs.