Priorité donnée au renforcement de son bilan

Alors que son endettement a pu être l'objet d'inquiétudes de la part de certains investisseurs, Air France-KLM a fait du renforcement de son bilan une priorité. Après avoir remboursé plus de 4,9 milliards d'euros d'aides et de soutiens publics en 2021 et 2022, le groupe a définitivement tourné cette page début 2023. Cela lui a permis de ramener son ratio de dette nette sur Ebitda à 1,5 au premier trimestre. Un multiple qui devrait rester compris entre 1,5 et 2, selon le groupe.

Tandis qu'il doit rembourser près de 5 milliards d'euros entre 2024 et 2026, Air France-KLM n'envisage pas, à ce stade, de nouvelle augmentation de capital. Outre ses bénéfices, l'entreprise mise plutôt sur des initiatives non dilutives pour continuer de restaurer son bilan. Cela pourrait passer par des financements en quasi-fonds propres (à l'instar de celui utilisé par Air France sur un pool de moteurs de rechange en 2022 pour 500 millions d'euros), ou possiblement des obligations hybrides simples. Par ailleurs, le groupe est entré en négociations exclusives avec Apollo Global Management pour une transaction concernant des actifs d'ingénierie et de maintenance d'un montant de 500 millions d'euros.

Enfin, à court terme, Air France-KLM n'a pas l'intention de verser de dividendes, comme depuis 2008. Son dirigeant, Ben Smith, souhaite en effet utiliser les bénéfices de l'entreprise pour revenir à des fonds propres positifs ; ce qui devrait se produire au cours de l'année à venir.