Comment Xavier Niel redresse Millicom International Cellular

Il y a dix-huit mois, Xavier Niel mettait discrètement la main sur 7,1 % de la société luxembourgeoise Millicom International Cellular, pour seulement 130 millions de dollars, valorisant cette société pour un montant total de 1,8 milliard de dollars. Depuis, non seulement il a porté sa participation à plus de 29,3 %, devenant l'actionnaire de référence, mais, en plus, il a contribué à ce que Millicom double de valeur puisque sa capitalisation boursière est aujourd'hui de 3,5 milliards de dollars. Ce n'est donc pas un hasard si, depuis septembre dernier, le responsable des opérations du groupe n'est autre que Maxime Lombardini, fidèle lieutenant de Xavier Niel. Millicom, qui opère sous la marque Tigo, vient de relever fortement son objectif de flux de trésorerie disponible en le portant à environ 550 millions de dollars pour 2024. Les neuf analystes qui suivent cette société anticipent une progression de 4,2 % du chiffre d'affaires, qui pourrait dépasser 5,9 milliards de dollars. Ils ont relevé leur objectif de bénéfice par action à plus de 2 dollars. Et certains ont fixé un objectif de cours à 30 dollars, soit 50 % de plus que le cours actuel. L'amélioration des comptes tient à divers facteurs : une importante réduction d'effectifs, y compris au siège, une forte baisse des dépenses d'investissement et une normalisation des charges liées à l'utilisation du réseau et des fréquences. Si le patron de Free détient moins de 30 % du capital, il a su impulser un nouveau mode de gestion. Comme le note la firme NewStreet Research : « Il est intéressant de voir à quel point cette transition est le fait de Xavier Niel. » À terme, cette participation acquise au fil de l'eau pourrait bien être aussi rentable qu'Eir Telecom ou que les actifs du groupe en Pologne. Toute la question est de savoir jusqu'à quand le fondateur d'Iliad se satisfera d'une participation limitée à 30 %. Surtout si Millicom devient très rentable.