… mais les délais de réalisation de ces opérations s'allongent

D ans leur étude, les experts du Boston Consulting Group soulignent un aspect nouveau concernant les fusions et acquisitions : au cours des cinq années passées leur délai de réalisation n'a cessé de s'allonger. Le temps nécessaire entre la signature et la clôture des transactions supérieures à 2 milliards de dollars a augmenté de 11 % entre 2018 et 2022, pour atteindre une moyenne de 191 jours. Et c'est en Europe que les délais sont aujourd'hui les plus longs, notamment pour des raisons réglementaires. Il apparaît qu'environ 40 % des transactions n'ont pas été conclues dans les délais annoncés initialement. Et deux tiers de ces transactions tardives ont nécessité trois mois supplémentaires ou plus pour être conclues. Il semble qu'il y ait une corrélation entre l'importance des synergies annoncées et les retards affichés. Selon l'étude du BCG, plus le degré de synergies attendues est faible, plus le délai de clôture moyen est inférieur à la moyenne. À l'inverse, plus l'importance des synergies augmente, plus les délais de réalisation des transactions sont élevés. Les changements réguliers en matière réglementaire constituent également un élément important dans l'allongement du délai de réalisation de beaucoup d'opérations financières. C'est notamment vrai en matière d'antitrust où les délais d'examen des dossiers sont de plus en plus longs avec de surcroît une plus grande incertitude sur le verdict final et donc la nécessité de mettre en place des recours supplémentaires. Or les experts du BCG s'attendent à l'application de nouvelles directives encore plus contraignantes.