Le groupe de Jean-Bernard Lafonta s'est fortement valorisé l'an passé
Le groupe HLD est un animal à part dans le monde du capital-investissement. Il investit non pas à partir de différents fonds mais d'une structure principale, baptisée HLD Europe, et uniquement avec des capitaux permanents. Il n'est pas soumis aux impératifs de cession à une échéance de cinq à huit ans comme la plupart des fonds de private equity. Et utilisant peu le levier de la dette, il a traversé sans difficulté la période de hausse des taux d'intérêt. Tout cela ressort assez bien des comptes en normes IFRS publiés par HLD Europe et auxquels La Lettre de L'Expansion a eu accès. Puisque l'an passé, ce véhicule luxembourgeois a vu son résultat net multiplié par trois en passant de 99 à 282 millions d'euros. Quant à la valeur des actifs financiers évalués selon une approche multicritère, elle est passée en un an de 2,36 à 2,63 milliards d'euros. De surcroît, cette valeur est supérieure de 82 % à la valeur historique des titres et obligations en portefeuille. Ce qui témoigne de l'importance du réservoir de plus-values. Grâce aux profits réalisés l'an passé, avec notamment l'introduction en Bourse d'Exosens, HLD Europe a vu ses fonds propres bondir à 2,4 milliards d'euros pendant que la dette financière diminuait à 256 millions d'euros. Désormais, un quart du portefeuille de HLD est coté puisque le groupe que dirige Jean-Bernard Lafonta a acquis 20 % de Clariane (à un cours de 1,80 euro par action qui en vaut désormais plus de 3,70) et détient 39,5 % d'Exosens. Le groupe recèle dans son portefeuille plusieurs pépites dont TSG qui est le leader européen des services techniques pour les solutions de mobilité responsable (équipements pour stations de recharge). Son chiffre d'affaires a été multiplié par trois depuis l'arrivée de HLD à son capital il y a cinq ans en pleine crise du Covid. Par ailleurs, l'entreprise a réalisé une quarantaine d'acquisitions au cours des trois dernières années. Ce qui fait de cette société un leader européen et la rend particulièrement attractive avec l'accélération de la transition énergétique.