Les enchères sur TDF hissent la valorisation à 10 milliards d'euros

Belle opération en vue pour les actionnaires de TDF. Cette ancienne filiale de France Télécom, devenue Orange, fournit une infrastructure stratégique de radiodiffusion et de télécommunications à travers la France avec ses antennes radio situées notamment au sommet de la tour Eiffel à Paris. Elle a été rachetée il y a dix ans par un consortium d'actionnaires mené par Brookfield sur la base d'un prix de 3 milliards d'euros. Il y a trois ans une tentative de cession, organisée par Citigroup et Credit Suisse sur la base d'une valorisation de 5 milliards d'euros (pour 100 % du capital) avait failli aboutir avec le fonds EQT Infrastructure créé par la famille Wallenberg, comme acheteur.

Cette fois-ci, ce sont les banques BNP Paribas et UBS qui sont à la manœuvre dans le cadre d'un processus de vente qui devrait aboutir avant la fin de cette année. Parmi les acquéreurs intéressés figure American Tower (ATC) qui dispose déjà d'une présence importante en France, avec 4 400 tours en portefeuille. Le fonds d'investissement Ardian Infrastructure que dirige Mathias Burghardt. De même qu'Antin. Outre Brookfield qui détient 45 % du capital, les autres actionnaires de TDF sont APG Asset Management, Arcus Infrastructure Partners et le fonds de pension canadien PSP Investments qui possèdent conjointement 45 % de TDF. Crédit Agricole Assurances, qui détient 10 % du capital, ne serait pas vendeur de sa participation. Sous la direction de son nouveau directeur général, Karim El Naggar, X-ENSTA et Harvard), TDF a réorganisé ses activités en trois pôles : Tours, Diffusion, ainsi que Connectivité et périphérie, en se concentrant sur de nouveaux secteurs d'activité tels que les réseaux mobiles privés. Son chiffre d'affaires s'élevait à environ 799 millions d'euros en 2024. Sa rentabilité est élevée puisque, l'an passé, le résultat opérationnel avait atteint 428 millions d'euros. Des chiffres qui expliquent pourquoi la valorisation pourrait se hisser dans le haut de la fourchette allant de 8 à 10 milliards d'euros.