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16/03/2026
Le fonds activiste Artisan Partners desserre (enfin !) son étreinte sur Danone
Après avoir vivement critiqué la gestion d’Emmanuel Faber et poussé à un changement de direction chez Danone, le fonds activiste Artisan Partners a vendu 1 % du capital en deux ans.
Le nouveau siège social de Danone, inauguré en septembre 2025 au 59-61 rue La Fayette, à Paris (photo Danone).
- L’information à retenir. C’est désormais le fonds américain BlackRock qui est le premier actionnaire de Danone avec une part au capital estimée à près de 7 %. Ce qui signifie que l’institution new-yorkaise présidée par le médiatique Larry Fink a acquis près de 10 millions d’actions du numéro deux français de l’agro-alimentaire au cours des deux années écoulées. Un investissement estimé à un peu plus de 600 millions d’euros. BlackRock qui est présidé en France par Jean-François Cirelli est à l’aise avec la stratégie "Renew Danone", mise en place par le directeur général Antoine de Saint-Affrique. De surcroît elle est très engagée auprès des groupes qui mettent en avant leurs actions en faveur de l’environnement et de la durabilité. Ce qui est le cas de Danone.
De fait, le fonds activiste Artisan Partners qui, allié à Bluebell Capital Partners, avait mené la fronde il y a cinq ans contre Emmanuel Faber, a commencé à desserrer son étreinte en passant d’une participation de 6,9 % au capital de Danone à une part qui n’est plus aujourd’hui que de 5,9 %. Ce qui lui confère tout de même 8,8 % des droits de vote. Selon nos informations, Artisan Partners qui affiche une plus-value de 16 % en cinq ans devrait poursuivre ses prises de bénéfices. - Pourquoi c’est important. Bien qu’Artisan Partners se définisse comme un fonds d’investissement de long terme et récuse le terme de fonds activiste, il a adopté les mêmes méthodes. En 2020, Artisan Partners il a d’abord investi à hauteur de 3 % dans le capital de Danone, avant d’accroître cette part afin d’évincer Emmanuel Faber de la direction du groupe en mars 2021 avec l’appui de Bluebell Capital Partners. Le fonds a également réussi à imposer sa politique de réduction des effectifs, avec la suppression projetée de 1 500 à 2 000 postes. La revue stratégique menée par Antoine de Saint-Affrique dès son arrivée a mis en lumière la sous-performance de Danone ces dernières années, attribuable à une attention insuffisante au cœur de gamme, une innovation tardive et sous-dimensionnée, une exécution irrégulière ainsi que des investissements insuffisants. Le plan "Renew Danone" est aujourd’hui considéré comme un succès incontestable sur le plan financier : marges en hausse, free cash-flow record, résultat net quasi-doublé. Toutefois il reste encore une marge de progression pour la rentabilité brute.
- En coulisses. Artisan Partners est également présent en France au capital de Safran. Il est actionnaire de longue date d’Unilever, qui lui sert de référence pour évaluer Danone. Il détenait il y a un an un peu plus de 5 % du capital du Groupe Bruxelles-Lambert, juste avant que Ian Gallienne abandonne la direction générale.
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