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06/07/2026
Xavier Niel accroît sa part dans le jackpot caché de Millicom
Xavier Niel détient désormais 46,7 % de Millicom. Entré à 24 dollars, l’opérateur Tigo en vaut 92. Une plus-value latente qui dépasse les 3 milliards. Anatomie d’un coup de maître latino-américain.
Xavier Niel (photo Romuald Meigneux).
- L’information à connaître. Discrètement et méthodiquement, Xavier Niel fait main basse sur Millicom. Le 18 juin dernier, sa holding Atlas Investissement a déposé auprès de la SEC une déclaration selon laquelle il a accès à 78 320 018 actions, soit 46,7 % du capital de l’opérateur télécoms luxembourgeois, exploitant de la marque Tigo en Amérique latine.
Le montage est limpide. En tête on trouve la famille Niel. En dessous, Maya, puis Iliad Holding, qui contrôle Atlas Investissement. L’entrée de Xavier Niel au capital de Millicom remonte à novembre 2022 : 7 % du capital. En février 2023 il est déjà à 20 %. Puis au cours de l’été 2024 à 29 %. À ce moment-là Atlas tente une OPA d’abord à 24 dollars, jugée trop basse, relevée à 25,75 dollars. L’offre ne fera pas le plein, mais qu’importe : Niel poursuit sa montée par rachat de titres sur le marché, notamment via des dérivés actions adossés à des financements bancaires sécurisés. Le 18 juin, un nouveau contrat - conclu avec Société Générale – a permis à la famille Niel de mettre la main sur 1,25 million d’actions. - Pourquoi c’est important. Si Xavier Niel poursuit sa montée en puissance au capital de Millicom, c’est parce que le management, mené par un de ses proches, Maxime Lombardini, a redressé l’entreprise. Désendettement, cessions d’actifs non stratégiques, discipline de coûts, acquisitions en Amérique du Sud… Résultat au premier trimestre 2026 : un chiffre d’affaires en hausse de 45 %, un Ebitda ajusté bondissant de 35 %, un free cash-flow record. Millicom-Tigo n’est plus le canard boiteux des télécoms latino-américaines. C’est devenu une machine à cash.
Et le marché l’a compris. Le titre, qui végétait sous les 25 dollars à l’arrivée de Niel, a explosé. Aujourd’hui, l’action navigue autour de 92 dollars, près de quatre fois son niveau d’entrée. Tigo couvre désormais 145 millions d’habitants sur neuf pays, sert près de 60 millions d’abonnés, et Millicom arrose ses actionnaires avec un dividende de 3 dollars voté en mai. - Entre les lignes. Xavier Niel détient donc quelque 78 millions de titres. Son prix de revient moyen n’est pas public, mais les jalons sont connus : avec des entrées à moins de 24 dollars et une offre à 25,75 dollars. En retenant une estimation prudente, la mise totale s’établit dans une fourchette de 1,8 à 2 milliards de dollars. Donc sa participation vaut aujourd’hui près de 7,2 milliards de dollars. La plus-value latente de la galaxie Niel sur Millicom dépasse ainsi, selon nos calculs prudents, les 5 à 5,2 milliards de dollars. Et ce n’est pas terminé.
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