Ce qu'implique la guerre de Trump pour le monde

Brutaux et chaotiques, les bouleversements douaniers qui secouent la planète depuis le retour de Donald Trump au pouvoir accélèrent la déstructuration du commerce international. La guerre commerciale déclarée au monde entier par l'administration américaine le 2 avril dernier – le « Jour de la libération » – doit normalement trouver son dénouement le 1er août prochain, date à laquelle les tarifs « réciproques » (en réalité unilatéraux) décidés par les États-Unis s'appliqueront à leurs partenaires commerciaux en l'absence d'accord bilatéral.

Pour mémoire, les droits de douane de ce printemps, pensés pour résorber le déficit commercial et favoriser la réindustrialisation du pays, avaient été calculés en divisant tout bêtement le déficit commercial bilatéral américain par les exportations du pays considéré vers les États-Unis. Une méthode simpliste qui avait abouti à des résultats grotesques – le Lesotho devenait la nation la plus taxée avec des tarifs de 50 % – mais également à une escalade vertigineuse avec la Chine – la surenchère était montée jusqu'à 145 % – avant qu'un accord ne soit finalement trouvé.

Les premiers résultats sont aussi impressionnants que préoccupants. Entre mars et mai, la chute des importations de biens de consommation (-36% à 65,9 milliards de dollars), consécutive à l'explosion des tarifs douaniers, a favorisé une réduction éclair du déficit commercial de près de 50 % à - 71,5 milliards mensuels. Alors que chaque jour, ou presque, Washington menace de droits supplémentaires les pays récalcitrants, les déclarations erratiques de Donald Trump renforcent l'incertitude qui pèse sur le commerce, les entreprises et les investisseurs.

Ralentissement des échanges

Indice a priori contradictoire, le Baromètre du commerce des marchandises de l'OMC a progressé jusqu'à 103,5 points en avril, un score au-dessus de la tendance mais qui reflète l'augmentation des échanges en début d'année seulement. Ce résultat trompeur résulte en fait d'une hausse des importations au premier trimestre, en prévision d'une augmentation des droits de douane. La composante la plus prédictive du baromètre – l'indice des nouvelles commandes – a plongé à 97,9 points, sous la valeur de référence (100).

La Banque mondiale a ramené ses prévisions de croissance de 2,7 % à 2,3 % pour 2025, incriminant « la montée des tensions commerciales ».

« Le recul des commandes à l'exportation et le caractère temporaire des achats d'anticipation donnent à penser que la croissance du commerce pourrait ralentir dans les mois qui viennent », conclut l'organisation sans exclure la possibilité d'une contraction. En conséquence, l'OMC table aujourd'hui sur une croissance du commerce mondial de seulement 0,1 % en 2025, contre 2,7 % en début d'année. Un chiffre à prendre avec précaution puisqu'une augmentation des échanges peut être la conséquence du contournement des barrières douanières via des pays tiers. Surtout, l'estimation reste sujette aux revirements intempestifs de Washington sur la question.

Le coût du fret maritime permet de se faire une idée plus précise de la tendance dans les mois à venir. Un prix faible traduit une demande en berne et donc un ralentissement des échanges à court terme. Or, l'indice WCI du cabinet spécialisé Drewry – qui reflète le taux de fret moyen pour le transport de conteneurs sur huit routes commerciales majeures – enregistre une diminution de 24,6 % sur les quatre dernières semaines. Une tendance qui devrait se poursuivre en raison « des ex-cès de capacité et de la faible demande », explique Drewry. Les rabais les plus importants sont observés sur les axes Shanghai-Los Angeles et Shanghai-New York.

Reconfiguration du commerce

Évincée des États-Unis, la Chine redirige ses capacités excédentaires vers l'Europe depuis le début de l'année. Sur les cinq premiers mois de l'année, les exportations de la Chine vers les États-Unis ont chuté de près de 10 %, comparé à la même période un an plus tôt, quand les exportations de la Chine vers l'UE ont, elles, augmenté de plus de 6 %. De quoi creuser un peu plus le déficit commercial bilatéral européen avec le géant asiatique alors que Bruxelles cherche à rééquilibrer ses relations économiques avec Pékin en vue du sommet prévu fin juillet. Dans le même temps, les pourparlers autour de l'avenir du commerce transatlantique entre l'UE et les États-Unis – 30 % du commerce mondial – ont tourné court, Donald Trump annonçant le 12 juillet dernier une surtaxe douanière de 30 % sur les produits européens. Partagés entre riposte et poursuite des négociations, les Vingt-Sept seraient prêts à assouplir leur position pour obtenir un accord asymétrique, à l'image de celui conclu par le Royaume-Uni.

Moins de croissance

Des échanges planétaires contrariés, cela signifie aussi moins de croissance. Lors des dernières perspectives de juin, la Banque mondiale a ainsi ramené ses prévisions de croissance de 2,7 % à 2,3 % pour 2025 à l'échelle globale, incriminant « la montée des tensions commerciales ». À ce jeu-là, les économies avancées perdraient davantage (1,2% contre 1,7 % auparavant) que les pays émergents et en développement (3,8% contre 4,1 %), même si les tarifs douaniers de Trump les impacteraient très inégalement. Plus encore que le choc initial de l'annonce, ce sont les nombreux revirements en matière de politique commerciale qui inquiètent les investisseurs, qui se détournent vers l'Europe, le Japon ou même l'or. Ceux qui restent demandent des rendements plus élevés. Un climat d'incertitude qui pousse les entreprises à différer leurs investissements, au risque de ralentir l'activité. Signe de cette perte de confiance, le dollar a enregistré au premier semestre son pire résultat depuis cinquante ans. L'indice dollar, qui mesure la performance de la monnaie américaine par rapport à un panier d'autres devises, a perdu 11,9 % sur les six premiers mois de l'année.