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12/10/2026
La boutique des frères Zaoui bat des records d’activité et de rentabilité
La maison londonienne de Michael et Yoël Zaoui a porté son bénéfice à 14,4 millions de livres en 2025, un record. Les deux frères sont confiants pour leurs performances en 2026 et 2027.
Michael et Yoël Zaoui (photos D.R.).
- Ce qu’il faut savoir. Treize ans après sa fondation, la banque d’affaires de Michael et Yoël Zaoui n’a jamais gagné autant d’argent. Les comptes 2025 de Zaoui & Co. Ltd, déposés fin septembre, font apparaître 27,7 millions de livres de commissions (soit 32 millions d’euros), contre 18,9 millions un an plus tôt. Elles plafonnaient à 4 millions en 2023, près de sept fois moins. Le résultat d’exploitation atteint 18,6 millions de livres. Quant au bénéfice net, il bondit de 54 % à 14,4 millions de livres (16,7 millions d’euros), quand l’exercice 2023 s’était soldé par une perte de 2,2 millions. Le tout avec dix-huit salariés, dirigeants compris, soit 1,5 million de livres de commissions par tête. Les deux frères s’en tiennent à un salaire inchangé de 750 000 livres chacun et se rattrapent sur le dividende. La boutique de Mayfair a fait remonter 23,8 millions de livres vers sa maison mère luxembourgeoise, qu’ils détiennent à parité. Ce montant excède les profits cumulés de 2024 et 2025. Si bien que la trésorerie est revenue de 18,4 à 5,7 millions de livres.
- Pourquoi c’est important. Ce millésime 2025 doit sans doute beaucoup à Axa. La banque a conseillé l’assureur lors de la cession d’Axa Investment Managers à BNP Paribas pour 5,1 milliards d’euros, opération signée fin 2024 mais bouclée le 1er juillet 2025. Elle avait auparavant accompagné Wendel dans le placement de 9 % de Bureau Veritas pour 1,1 milliard d’euros, ainsi que le voyagiste The Travel Corporation lors de son rachat par Apollo. L’année 2025 a été moins heureuse en Italie, où le mariage des gestions d’actifs de Generali et de BPCE, auquel elle travaillait, a été enterré en décembre sous la pression des pouvoirs publics italiens. Elle s’est mieux terminée en France, où la boutique, conseil d’Ardian, a piloté la vente au même Apollo de Prosol, la maison mère de Grand Frais, valorisée 4 à 5 milliards d’euros. Finalisée en mai dernier, cette cession va donc ressortir dans les comptes de 2026. Les frères Zaoui sont depuis revenus au chevet de Generali. D’après Milano Finanza, l’assureur triestin, que dirige Philippe Donnet, les a mandatés avec Evercore pour examiner l’offre de 8,7 milliards d’euros lancée en août par Monte dei Paschi sur sa filiale Banca Generali. Les actionnaires de la banque siennoise se prononceront le 29 octobre.
- En coulisses. Yoël Zaoui, 65 ans, s’est installé à Milan en 2025, à l’heure où Londres rabotait les avantages fiscaux de ses résidents étrangers. Il est administrateur référent de Prada depuis 2023 et préside son comité d’audit et des risques. Son frère aîné Michael, 69 ans, est installé entre Londres, la Suisse et le Maroc où il a siégé au sein de la commission royale sur le modèle de développement. À noter que les commissions venues d’Afrique du Nord ont quintuplé, l’an passé pour atteindre 2,6 millions de livres et pèsent désormais près de 10 % de l’activité.
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