Très mauvaise passe pour Patrick Drahi aux États-Unis
En l'espace de deux ans, le cours de la société Altice USA Inc., qui regroupe toutes les activités américaines de Patrick Drahi, a été divisé par dix. Si bien que sa capitalisation boursière pèse désormais moins de 1,9 milliard de dollars. Un chiffre qu'il faut mettre en regard d'un endettement de 24,5 milliards de dollars. Mais surtout, du côté des résultats, Altice USA n'arrête pas de décevoir les investisseurs. En 2022, le chiffre d'affaires de cette société a reculé de 4,4 % à 9,65 milliards de dollars. Au cours de l'année passée, l'activité américaine de Patrick Drahi a perdu un peu plus de 103 000 abonnés. De fait, l'Ebitda ajusté a chuté de 12,7 % pour atteindre 3,87 milliards de dollars. Quant au bénéfice net attribuable aux actionnaires, il s'est élevé à 194,6 millions de dollars contre un profit de 990,3 millions de dollars au cours de l'exercice 2021.
Le problème, c'est surtout que les chiffres communiqués par Altice étaient très inférieurs aux prévisions des analystes. Ce qui a entraîné une chute du titre et de nombreuses révisions en baisse des estimations formulées par les institutions financières. Evercore a abaissé son objectif de cours sur Altice USA à 5 dollars. Le Credit Suisse a réduit le sien de 7 à 6 dollars. Pivotal Research a de son côté ramené son objectif pour le prix de l'action de la société de 15 à 5 dollars. Enfin, JP Morgan Chase & Co vise désormais 7 dollars pour le titre Altice USA, contre 12 dollars auparavant.
Altice USA fait face à un problème structurel. Patrick Drahi avait misé sur la rentabilité du métier de câblo-opérateur en acquérant Suddenlink et Cablevision. Mais, depuis quelques mois, il est confronté à la concurrence des opérateurs de télécoms qui vendent du haut débit à travers des abonnements à la 5 G. Afin d'enrayer la chute de ses abonnés, Altice n'a pas d'autre choix que d'investir dans la fibre optique. Ce qui lui a coûté près de 1,9 milliard de dollars l'an passé.
En fait, Patrick Drahi se trouve au pied du mur. D'où sa tentative de vendre Suddenlink à la fin de l'année dernière, mais sans succès. Et la nomination soudaine de nouveaux dirigeants à la tête d'Altice USA. Mais personne ne voit d'où peut venir la solution.