Thermomètre de la surchauffe économique

U n output gap positif, comme celui des États-Unis en 2025 (+ 2,6 % selon le Congressional Budget Office), indique que l'économie fonctionne au-delà de ses capacités normales. Cela signifie que la demande dépasse l'offre, entraînant une utilisation excessive des ressources productives, qu'il s'agisse de capital ou de main-d'œuvre. Dans ce contexte, les entreprises peinent à répondre à la demande, ce qui pousse les prix à la hausse et aggrave les tensions inflationnistes. Le calcul de cet indicateur intègre des variables comme la productivité, les capacités industrielles et l'emploi. Lorsque cet écart devient trop important, il alerte les banques centrales sur la nécessité d'ajuster leur politique monétaire. À l'inverse, un output gap négatif traduit une sous-utilisation des ressources et reflète généralement une période de récession ou de croissance insuffisante, nécessitant des politiques accommodantes.

Historiquement, un output gap positif prolongé a souvent précédé des périodes de resserrement monétaire et, parfois, des récessions. À la fin des années 1990, par exemple, la surchauffe de l'économie américaine avait conduit la Fed à relever rapidement ses taux, provoquant un ralentissement brutal. En 2025, la Fed doit donc jongler entre le soutien à l'économie et la lutte contre l'inflation encore supérieure à 2 %.