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30/03/2026
Le fonds norvégien a réduit ses participations dans les groupes financiers français
Le plus gros fonds souverain au monde avec 1 500 milliards de dollars d’actions en portefeuille a vendu, massivement au cours de l’année passée des titres Axa, BNP Paribas et Société Générale.
- Ce qu’il faut retenir. Le Norges Bank Investment Management, qui détient 2 110 milliards de dollars d’actifs, dont 71 % en actions, a réduit son exposition aux titres du secteur financier français, au cours de l’année 2025. Selon nos informations. Il ne détient plus que 2,5 % d’Axa alors qu’il y a un an il en était actionnaire à hauteur de 3,3 %. Il a réduit de 16 % sa participation au capital de BNP Paribas dont il possède encore 2,68 % des actions. Enfin sa part au capital de la Société Générale qui tutoyait les 1 % il y a un an n’est plus que de 0,59 %. Il s’agit principalement de prises de bénéfices, car BNP Paribas a progressé de 68 % au cours des trois dernières années. L’action Axa a vu sa valeur s’accroître de 50 % dans la même période. Mais la palme revient à la Société Générale qui a triplé de valeur, notamment depuis le départ de son ancien directeur général Frédéric Oudéa. C’est pourtant un atout d’avoir le fonds norvégien comme actionnaire important pour une star du CAC 40, car cela signifie qu’on est à la fois une entreprise performante et que l’on respecte des règles éthiques avec un vrai souci du développement durable.
- Pourquoi c’est important. Ces ventes de titres s’inscrivent dans un moment de moindre intérêt pour la France. Il y a dix ans, les actions françaises représentaient 4 % des actions détenues par le fonds norvégien. Cette proportion est aujourd’hui deux fois moins importante. Et l’ensemble des valeurs françaises dans son portefeuille représentent 42 milliards de dollars, alors que sa seule participation au capital d’Alphabet, la maison mère de Google, est de 43 milliards… Mais il est clair que les gestionnaires de ce fonds souverain ont estimé que la baisse des taux d’intérêt qui a porté les valeurs financières depuis 2022 est désormais arrivée à son terme et qu’il n’y avait plus grand-chose à attendre d’elles, en dehors d’un rendement important lié au versement de leur dividende.
- En Coulisses. L’action qui a le plus souffert des ventes effectuées par le fonds norvégien, c’est Michelin où il ne détient plus que 1,9 % du capital. En revanche Eiffage, Euronext, Arkema et Accor ont toutes les quatre profité d’achats importants. Quant au groupe TotalEnergies, il a vu la part du fonds à son capital passer en un an de 1,85 à 1,3 %.
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