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07/04/2026
PAI partners, KKR et CD&R bien placés pour le rachat de Nestlé Waters
Rothschild & Co et la Deutsche Bank ont sélectionné trois grands fonds de private equity pour le second tour d’enchères concernant le rachat de 50 % de l’activité eaux minérales de Nestlé.
Une topaire représentant une bouteille de Perrier sur une terrasse du centre Pompidou à Paris (photo D.R.).
- Le fait nouveau. Selon les informations de La Lettre de L’Expansion, à l’issue du premier tour d’enchères concernant le rachat de 50 % de Nestlé Waters, les banques d’affaires Rothschild & Co et Deutsche Bank, qui ont été mandatées par le groupe de Vevey afin de mener ce processus, ont sélectionné trois grands acteurs du capital-investissement : PAI Partners, Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) et KKR afin de s’affronter pour un second tour. Cela fait plus d’un an que Nestlé a pris la décision de vendre une part importante de son activité européenne dans le secteur de l’eau, qui comprend des marques telles que San Pellegrino, Perrier et Acqua Panna. Déjà, il y a cinq ans, le groupe suisse a vendu ses activités liées à l’eau en Amérique du Nord (notamment les marques Poland Spring et Pure Life) à la société de capital-investissement américaine One Rock Capital Partners pour 4 milliards de dollars. Le processus de cession a été remis au jour à la suite de la revue stratégique de Nestlé, menée par son nouveau Directeur général, Philipp Navratil. L’objectif est de recentrer le groupe sur quatre activités : le café, les produits pour animaux de compagnie, la nutrition et l’alimentation humaine et animale.
- Ce qu’il faut savoir. Depuis le début de l’année, l’activité Eau de Nestlé est une unité mondiale autonome dirigée par Muriel Lienau. Elle fait face à une conjoncture difficile avec des consommateurs qui se tournent vers des marques moins chères que Vittel, Perrier, San Pellegrino, Buxton et Erikli. Et sur le plan réglementaire, Nestlé est très attaqué en France sur la manière dont Perrier aurait pu s’affranchir des règles qui encadrent l’usage de l’appellation Eau minérale naturelle. Entre-temps Nestlé a subi des changements importants dans sa gouvernance.
- À surveiller. De source bancaire Nestlé envisage un modèle de partenariat pour son activité d’eau, similaire à celui de sa coentreprise de crèmes glacées avec PAI Partners. Aucune décision définitive n’a encore été prise quant à la structure de l’accord et Nestlé pourrait conserver cet actif plus longtemps. Bien que la division eau possède des marques haut de gamme, les investisseurs tiendront compte des préoccupations environnementales liées à l’eau en bouteille.
- Entre les lignes. Nestlé entend valoriser son activité eaux minérales pour un montant de l’ordre de 5 milliards d’euros. Si cette opération voit le jour, elle nécessitera un financement difficile à organiser dans le contexte du conflit au Proche-Orient.
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