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28/09/2026
Avec Fullscript L Catterton s'offre l'ordonnance du bien-être
Le fonds proche de la famille Arnault prend le contrôle, avec Atlas, de la plateforme canadienne Fullscript. Un investissement qui montre que la santé "globale" est son nouveau terrain de chasse.
- Ce qu’il faut retenir. Annoncée il y a quelques jours depuis Ottawa, la transaction voit L Catterton et le canadien Altas Partners racheter la majorité du capital de Fullscript à HGGC et Snapdragon Capital Partners, actionnaires depuis cinq ans. Aucun montant n'a filtré. Seul indice : la densité du dispositif. Centerview conseillait la cible ; Evercore, Morgan Stanley et RBC ont accompagné les deux acquéreurs, flanqués de Kirkland & Ellis et McDermott Will & Emery ; Jefferies et William Blair étaient du côté des vendeurs. Six banques pour une société non cotée : cela permet de penser que le prix en valait la chandelle. Altas, boutique de Toronto qui gère 10 milliards de dollars et ne signe qu'une poignée de dossiers par an, y voit "un leader incontesté". Fondée en 2011, Fullscript est devenue le canal par lequel 135 000 praticiens nord-américains prescrivent compléments alimentaires ou analyses de laboratoire à quelque 10 millions de patients par an. Depuis le rachat de Rupa Health en 2024, la plateforme s'est branchée sur les capteurs d'Oura et sur le dossier médical Epic des grands hôpitaux.
- Pourquoi c'est important. Le 4 août dernier, le fonds L Catterton, dont la société de gestion est détenue à hauteur de 40 % par Financière Agache, holding faîtière de la famille Arnault, annonçait la cession de Thorne, spécialiste des compléments "cliniques" sorti de la cote fin 2023 pour moins de 700 millions de dollars, à Procter & Gamble pour 3,8 milliards en cash. Cinq fois la mise en trois ans. Cinq semaines plus tard, il rachète la plateforme par laquelle transitent les produits de Thorne et de ses concurrents. La séquence n'a rien d'un hasard. Marc Magliacano, l'associé gérant qui porte les deux dossiers, parle de "convergence entre médecine conventionnelle et médecine fonctionnelle". Traduction : quand le médecin prescrit, le consommateur paie sans discuter. Les chiffres lui donnent raison. L'économie du bien-être pèse 6 800 milliards de dollars et devrait franchir 9 800 milliards en 2029, selon le Global Wellness Institute. L Catterton a bâti tout un portefeuille sur l'idée que les consommateurs vieillissants paieront cher pour rester en forme. Fullscript en est l’illustration la plus récente.
- Entre les lignes. Deux jours avant cet investissement, accompagné par WndrCo, le véhicule de Jeffrey Katzenberg, le fonds d’investissement prenait le contrôle de Hyrox, la course de fitness aux 1,4 million de participants, sur une valorisation proche de 600 millions d'euros. Bref, pendant que les marchés hésitent entre la Fed, Ormuz et des obligations d’état malmenées L Catterton se paie le luxe d'acheter la santé quand les autres soignent leurs nerfs.
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